Ниже приведены основные новшества, которые появляются вследствие реализации требований данного Приказа. Изменения, которые произойдут 27.03.2014, можно свести к следующим основным моментам: • Переход от одинакового плеча для всех маржинальных ценных бумаг к определению покупательной способности отдельно по каждой ценной бумаге, на основании ставок риска. • Изменяются категории риска, которые могут быть присвоены клиентам. От присвоенной категории риска зависят применяемые ставки риска и риск-параметры. • Изменение используемых риск-параметров. Ставки риска Ставки риска, которые Компания БКС может применять для своих клиентов, рассчитываются клиринговыми организациями и публикуются в сети Интернет. В случае если по ценной бумаге рассчитывается более чем одна ставка риска, Компания БКС, в соответствии с Регламентом, может применять любую из них. Список ценных бумаг, с которыми Компания БКС предоставляет возможность работы с неполным покрытием, и применяемых ставок риска раскрывается на сайте компании. Обращаем Ваше внимание, что публикация списка бумаг и ставок в соответствии с новыми правилами начнется с 26 марта 2014 года. Категории риска Приказ выделяет следующие категории риска, которые могут быть присвоены клиентам брокером: 1) стандартный уровень риска;2) повышенный уровень риска;3) особый уровень риска. Физическое лицо может быть отнесено к стандартному или повышенному уровню риска. К повышенному уровню риска клиент - физическое лицо может быть отнесён в следующих случаях: • Стоимость портфеля клиента превышает 3 000 000 рублей. • Стоимость портфеля клиента превышает 600 000 рублей, при этом физическое лицо является клиентом брокера в течение последних 180 дней, из которых не менее пяти дней за счет этого лица брокером заключались сделки с ценными бумагами или производными финансовыми инструментами. Юридические лица, в соответствии с Приказом, относятся Компанией БКС к особому уровню риска. В случае если Клиент не может быть отнесен к особому или повышенному уровню риска, ему присваивается стандартный уровень риска. Используемые риск-параметры Основными применяемыми риск-параметрами являются стоимость портфеля клиента, начальная и минимальная маржа. Расчет данных показателей зависит от ставки риска, применяемой Компанией по данной ценной бумаге, и уровня риска, присвоенного клиенту. D = ставка риска, рассчитанная клиринговой организацией и применяемая Компанией БКС. Значение начальной маржи рассчитывается на основании начальной ставки риска, определяемой по формулам, зависящим от уровня риска клиента. Значение минимальной маржи рассчитывается исходя из соответствующей начальной ставки риска, одинаковой для всех категорий риска клиентов. • Коэффициент k для особого риска устанавливается Компанией БКС. Для всех указанных категорий риска, в случае если клиент Компании отказался от работы с неполным покрытием, ставки начального и минимального риска устанавливаются в размере 100%, возможность открывать короткие позиции не предоставляется. Важное отличие, вводимое новым Приказом, состоит в расчете показателей по плановой позиции, в которой учитываются сделки со всеми сроками исполнения. Механизм работы новых риск-параметров «начальная маржа» и «минимальная маржа» состоит в их расчете и постоянном сравнении с показателем «Стоимость портфеля». Далее, в зависимости от принимаемых этими показателями значений, оценивается размер риска по портфелю и определяется необходимость тех или иных действий по поддержанию требуемых уровней показателей. Значения показателей «начальная маржа», «минимальная маржа» и «Стоимость портфеля» рассчитываются в рублевой оценке. Пример расчета ставок риска в зависимости от ставки, раскрытой клиринговой организацией и применяемой Компанией БКС Как требования приказа будут выглядеть в торговой системе QUIK Прежде всего, необходимо обновить версию QUIK до наиболее свежей (в настоящий момент рекомендуется версия 6.12.0.31, именно она выложена на сайте для скачивания). Для обновления версии QUIK необходимо запустить QUIK (для ОС Windows 7 и 8 – запустить QUIK от имени администратора, для чего необходимо щелкнуть правой кнопкой мыши по ярлыку QUIK и выбрать «Запуск от имени администратора), зайти Связь – Обновление версии программы, «Да», нажать «Принять файлы». Когда QUIK потребуется перезапуска программы, согласиться. Для корректного отображения риск-параметров в первую очередь необходимо настроить таблицу «Клиентский портфель». С переходом на требования нового Приказа, ряд старых показателей в клиентском портфеле утратили свой смысл (уровень маржи, текущее плечо, доступный лимит), и их следует удалить. Другие же (Плечо) изменили свое значение и используются иначе. Добавить необходимо следующие параметры : • Стоимость портфеля, • Нач.маржа, • Мин.Маржа, • Скор.маржа, • Статус, • Требование, • УДС. Для этого необходимо щелкнуть по таблице «Клиентский портфель» правой кнопкой мыши, выбрать «Редактировать таблицу» и по очереди добавить необходимые параметры, перечисленные выше, путем выделения параметра и нажатия кнопки «Добавить». После добавления параметров следует нажать «Да». Рассмотрим, как выглядят в таблице «Клиентский портфель» новые показатели и их значения. Значение полей в таблицах Следующий пример также показывает разницу в требованиях к обеспечению клиентов с разным уровнем риска (КСУР и КПУР) , а также поведение показателей «Статус», «Требование» и «УДС» при различном соотношении между стоимостью портфеля и значениями начальной и минимальной маржи. Примеры расчета покупательной способности: 1. У Вас на брокерском счете только ДС (300 000 рублей), в зависимости от категории риска КПУР\КСУР, Вам необходимо найти ставку Начальной маржи для интересующей Вас бумаги и вида операции лонг\шорт. Например, для акций Газпрома они равны КПУР – 0.12/0.12 и для КСУР – 0.2256/0.2544. Так как в момент совершения операции стоимость Портфеля не может быть меньше Начальной маржи, то максимальный размер лонга\шорта в рублях рассчитывается следующим образом: КПУР: 300 000/0.12=2500000 рублей для покупки Газпрома с плечом; 300 000/0.12=2500000 рублей для короткой позиции по Газпрому. КСУP: 300 000/0.2256=1329787 рублей для покупки Газпрома с плечом; 300 000/0,2544=1179245 рублей для короткой позиции по Газпрому. 2. В случае если на брокерском счете есть только ценные бумаги, то к расчету из пункта один нужно еще добавить дисконтирование их стоимости согласно ставок Начальной маржи. Например, Вы являетесь КПУР. На Вашем брокерском счете ДС=0 и имеется 1000 акций Газпрома с текущей ценой 125 рублей. Ставка Начальной маржи равна 0.12, следовательно максимально Вам доступно для покупки с плечом акций Газпрома: [125*1000*(1-0,12)>/0,12=916667 рублей. Остальные варианты расчета покупательной способности будут комбинацией примеров 1 и 2. Пример расчета уровней принудительного закрытия: В случае если стоимость Портфеля становится меньше Минимальной маржи, брокер осуществляет принудительное закрытие до уровня, когда стоимость Портфеля превысит уровень Начальной маржи. Например, на брокерском счете было 300 000 рублей, была совершена сделка по покупке 4000 акций Газпрома по 125 рублей, и задолженность составляет 200 000 рублей. В этом случае уровень Margincall рассчитывается следующим образом: КПУР:Х – это цена, при снижении ниже которой наступает принудительное закрытие0.0619*4000*X – это минимальная маржа4000*Х – 200 000 – это стоимость ПортфеляMargincall происходит, если 0.0619*4000*X < 4000*Х – 200 000 или Х= 53,30 рублей КСУР:0.12*4000*X – это минимальная маржа4000*Х – 200 000 – это стоимость ПортфеляMargincall происходит, если 0.12*4000*X < 4000*Х – 200 000 или Х= 56.82 рублей